Faiz Kararı TL’yi Nasıl Etkiledi? – 13 Eylül 2018

Günün Ardından

Haftanın en hareketli ve en yoğun geçen gününü yavaş yavaş geride bırakmaya hazırlanırken, piyasalar gün içerisinde oldukça önemli ve yoğun gündemi takip ettiler. Bu yoğun gündem arasında Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası, İngiltere Merkez Bankası ve Avrupa Merkez Bankası’nın faiz oranı kararları ile birlikte Amerika’dan gelen Tüfe verisi vardı. Gündem bu kadar yoğunken piyasalarda sert hareketlenmeler gerçekleşti. İlk olarak Merkez Bankaları arasında en dikkat çeken toplantı olan TCMB’nin Para Politikası Kurulu toplantısını inceleyelim. Haftalar öncesinde merakla beklenen bu toplantı TSİ 14.00’da sona erdi ve Banka faiz oranı kararını açıkladı. Karar öncesi piyasalardaki beklentiler TCMB’nin 500 baz puanlık faiz artışına gidebileceği yönündeydi. Toplantı sonrası TCMB piyasalardaki beklentilerin üzerinde faiz artış yoluna giderek politika faizini %24 seviyesine çıkardığını açıkladı. Böylelikle 625 baz puanlık artışa giden TCMB’nin kararı ile birlikte USD/TRY paritesinde aşağı yönlü sert hareketlenmeler yaşandı. Karar metninde ise; yakın dönemde enflasyon görünümüne ilişkin gelişmelerin fiyat istikrarı bakımından önemli risklere işaret ettiği, döviz kurundaki hareketlerin etkisi ile fiyat artışlarının alt kalemler bazında genele yayılan özellik gösterdiği, enflasyon görünümüne dair yukarı yönlü risk oluşmaya devam ettiği, bu çerçevede Kurulun fiyat istikrarını desteklemek amacıyla güçlü parasal sıkılaşma gerçekleştirmesine karar verildiği belirtildi. Ek olarak TCMB karar metninde; fiyat istikrarı temel amacı yönünde elindeki tüm araçları kullanmaya devam edeceğini, enflasyon görünümünde gözle görülebilecek bir iyileşme sağlanana kadar para politikasındaki sıkı duruşun kararlılıkla sürdürüleceği, açıklanacak her türlü verinin ve haberin Kurul’un geleceğe yönelik politika duruşunu değiştirmesine sebep olabileceği belirtildi. TCMB’nin kararı öncesi Cumhurbaşkanı Recep Tayyip Erdoğan faiz konusunda açıklamalarda bulunmuştu. Bu açıklamalarda Erdoğan; TÜSİAD’ın faiz oranlarını çok yüksek bulduğunu, yüksek faizlerin düşürülmesi gerektiğini belirtmişti. TCMB’nin kararı öncesi yapılan bu açıklama USD/TRY paritesinde yukarı yönlü hareketlenmelere sebep olmuştu. Bununla birlikte TCMB’nin beklentilerin üzerinde yaptığı faiz artışı son günlerde tartışılan ‘TCMB Bağımsızlığı’ konusundaki soru işaretlerini bir miktar ortadan kaldırdı. Karar öncesi 6.41 seviyelerinde fiyatlamalar yaşayan USD/TRY paritesi karar ile birlikte aşağı yönlü sert hareketlenmeler gerçekleştirdi ve 6.01 seviyelerini gördü. Bu hareketlenme sonucunda TL’nin dolar karşısındaki değer artışı yaklaşık olarak %5 seviyelere ulaşmış oldu. Bu seviyelerde uzun süre tutunamayan parite bir miktar yukarı yönlü hareketlendi ve an itibari ile 6.15 seviyelerinde fiyatlamalar gerçekleştiriyor. Akıllardaki yeni soru ise ‘aşağı yönlü hareketlenme sürecek mi?’ oldu. Merkez Bankası’nın bu kararı ardından önümüzdeki günlerde bizi neler bekliyor diye baktığımızda karşımıza Fed’in Eylül ayı toplantısı çıkıyor. 25 Eylül’de başlayacak olan toplantı 26 Eylül’de sona erecek ve piyasalar bu toplantı sonucunda Fed’in 25 baz puanlık faiz artış yoluna gideceğini bekliyorlar. Kuru teknik olarak incelemeden önce Amerika bölgesinden gelen ekonomik verileri inceleyelim. Gelen veriye göre Amerika’da Ağustos ayında Tüfe %0.2 oranında gelerek piyasalardaki beklentileri karşılamadı. Piyasalardaki beklentiler aylık bazda %0.3, yıllık bazda ise %2.8 oranında artış olacağı yönündeydi. Veri ile birlikte dolarda küresel bazda değer kayıpları yaşandı. Bununla birlikte Amerika’dan gelen işsizlik maaşı başvuruları takip edildi. 8 Eylül günü sona eren haftaya göre 1K azalan veri 204K olarak gerçekleşti. Gelen veri ardından son dönemlerde yaklaşık olarak son 45 yılın en iyi seviyelerinde gerçekleşen işsizlik oranlarının istikrarının devam ettiği görüldü. Tüm bunlar ışığında USD/TRY paritesini teknik olarak inceleyecek olursak yukarı yönlü hareketlenmelerde sırasıyla 6.2384 – 6.2891 – 6.3779 seviyeleri direnç noktaları olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü gevşemelerde ise 6.0125 – 5.9718 – 5.8683 seviyeleri destek noktaları olarak test edilebilir.

Euro bölgesine baktığımızda ise Avrupa Merkez Bankası (ECB)’nın toplantısı takip edildi. TSi 14.45’de faiz oranını açıklayan ECB piyasalardaki beklentilere paralel olarak faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. Karar ardından gözler TSİ 15.30’da başlayan basın toplantısına çevrildi. Frankfurt’ta gerçekleşen bu basın toplantısında açıklamalarda bulunan ECB Başkanı Mario Draghi; büyümenin geniş tabanlı olduğunu, enflasyonun arttığını, ekonomide ki güçlenmenin güveni desteklemeye devam ettiğini, ECB’nin gerektiği taktirde tüm enstürmanlarını kullanmaya hazır olduğunu, varlık alımı bittiğinde destekleyici olmaya devam edileceğini dile getirdi. Bununla birlikte tahminlerde değişikliğe uğradı. Buna göre Euro bölgesi 2018 büyümesi %2 oranına düşürülürken, 2019 yılı büyüme tahmini %1.8 oranına düşürüldü. Revize öncesi ise tahminler sırasıyla %2.1 ve %1.9 idi. Gün içerisinde yukarı yönlü sert hareketlenen EUR/USD paritesini teknik olarak inceleyecek olursak yukarı yönlü hareketlenmelerde sırasıyla 1.17019 – 1.17750 – 1.18377 seviyeleri direnç noktaları olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü gevşemelerde ise 1.16611 – 1.16156 – 1.15814 seviyeleri destek noktaları olarak test edilebilir.

İngiltere kanadına baktığımızda da İngiltere Merkez Bankası (BOE)’da piyasalardaki beklentilere paralel olarak bir karar verdi ve faiz oranlarında herhangi bir değişikliğe gitmedi. Böylelikle faiz oranı %0.75 seviyesinde sabit kaldı. Ek olarak varlık alım hedefi de aynı şekilde değişmedi ve 435 milyar sterlin seviyesinde sabit kaldı. Ek olarak BOE; üçüncü çeyrek büyüme tahminini %0.5 seviyesine yukarı yönlü revize etti. Revize öncesi seviye %0.4 oranındaydı. Gün içerisinde yukarı yönlü hareketlenmeler gerçekleştiren GBP/USD paritesini teknik olarak inceleyecek olursak yukarı yönlü hareketlenmelerde sırasıyla 1.31396 – 1.32421 – 1.33167 seviyeleri direnç noktaları olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü gevşemelerde ise 1.30371 – 1.29923 – 1.29346 seviyeleri destek noktaları olarak test edilebilir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.