Dolarda Yön Neresi? – 9 Şubat 2018

Hafta Kapanırken

Haftanın beşinci işlem gününün yavaş yavaş sonlarına yaklaşırken piyasalarda gün içerisinde dalgalı bir seyir izlendi. İlk olarak son günlerde kararsız hareketlenmeler yaşayan doları genel bir bakış açısıyla inceleyelim. Geçtiğimiz yıl zayıf seyir izleyen dolar, yeni yıla girerkende genel olarak bu süreçte ilerlemeye devam ediyor gibi gözüküyor. Yeni yılın ilk ayında bilindiği gibi Amerika Hazine Bakanı’ndan gelen ‘zayıf dolar Amerika’nın ticaret açığını kapatmak için olumlu olacaktır’ tarzında ki açıklaması dolarda ki bu zayıf süreci daha da desteklemişti. Fakat bilindiği gibi Amerika Başkanı Donald Trump güçlü dolardan yana. Bu sebeple Hazine Bakanı’nın yaptığı açıklama ardından Trump karşı atağa geçmiş ve güçlü dolardan yana olduğunu belirtmişti. Bu açıklamalarda doları bir miktar rahatlatmıştı fakat bu uzun vadeye yayılamadı. Gelen haber akışları ile yön bulmaya çalışan doları son günlerde etkileyen başlıca konular ise geçtiğimiz hafta gerçekleşen FOMC toplantısı ve ardından Tarım Dışı İstihdam verisiydi. Fed Ocak ayında ki toplantısında faiz artışına gitmesede, karar ardından açıklama metninde enflasyona yönelik ‘şahinvari’ yaklaşımlar ve beklentiler piyasalar tarafından pozitif algılanmış ve Mart ayında Fed’in faiz artışına yönelik yılın ilk adımını atabileceği beklentilerini oldukça artırmıştı. Bu beklentiler doların toparlanma hareketlerine sebep vermişti. Ardından son günlerde istikrarlı bir süreç izleyen istihdam verisi takip edilmiş ve bu veri de beklentilerin üzerinde gelerek piyasaları tatmin etmişti. İstihdam piyasasında ki olumlu havaya rağmen kazançlarda istenilen artışı yaşayamayan Amerika’da gelen son veri bu artışın yıllık bazda bir miktar gerçekleştiğini göstermişti ve tüm bu gelişmeler ile birlikte geçtiğimiz hafta doların karnesine ‘pozitif’ bir tik atılmış oldu. İçerisinde olduğumuz haftaya dolar, piyasalardaki macerasına endeklerde ki ‘çöküş’ ile başladı. Yaklaşık olarak 15 dakika içerisinde 1,600 puanlık bir düşüş yaşayan Dow Jones Endeksi tarihinin en hızlı düşüşünü yaşayarak kayıtlara geçmiş oldu. Nedeni belirsiz olan bu güçlü düşüş yatırımcı güvenini zedelerken, Amerika’da süren güçlü ekonominin enflasyonu artıracağı ve faizlerin beklenen süreçten daha hızlı artırılmasına neden olabileceği yönünde ki endişeleri gün yüzüne çıkarmış oldu. Fakat sonra ki günler tepki alımları ile birlikte bu düşüş bir miktar son bulmuş oldu. Genel olarak baktığımızda ise Dow Jones yılın ilk günlerinden itibaren gerçekleştirdiği kazançlarını geri vermiş oldu. Piyasalar yılın ortalarında doların, Amerika’nın büyüme hızı ve Fed’in faiz artışları ile birlikte toparlanmalarının dahada hız kazanacağı yönünde beklentilere sahip. Gün içerisine baktığımızda Amerika siyasi kanadında federal hükümetin yıl içerisinde ikinci kapanışı piyasalar tarafından takip edildi. Son geçici bütçenin süresi dolmadan Kongre’nin yeni bir bütçeyi onaylamadığı için yaşanan bu kapanış, Başkan Donald Trump’ın bütçe anlaşmasını imzalaması ile birlikte son buldu. İmzalanan tasarıya göre 2 yıllık bütçe anlaşması ve Amerika hükümetinin harcamaları 300 milyar dolar artacak. An itibari ile 3.82 seviyelerinde fiyatlanan USD/TRY paritesini incelemeden önce TL kanadına bakalım. Hafta başında beklentilerin altında gelen enflasyon oranları TL kanadını bir miktar rahatlatmıştı. Ardından siyasi kanattan yapılan açıklamalar ilerleyen süreçlerde enflasyon oranlarının daha iyi hale gelebileceği yönündeydi. Sınır ötesi operasyonlar halen devam ederken, piyasalar bu konuda bir endişe yaşamıyor gibi gözüküyor. Fakat yinede gelebilecek olan haber akışları yakından takip ediliyor. Genel olarak yurtdışı kaynaklı hareketlenmeler yaşayan USD/TRY paritesini teknik olarak inceleyecek olursak yukarı yönlü hareketlenmelerde sırasıyla 3.8384 – 3.8589 – 3.9029 seviyeleri direnç noktaları olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü gevşemelerde ise 3.7947 – 3.7709 – 3.7269 seviyeleri destek noktaları olarak test edilebilir.

Euro bölgesine baktığımızda ise merakla beklenen ilk konu varlık alım programından ne zaman çıkılacağı yönünde sıcaklığını koruyor. Son 10 yılın en güçlü büyüme hızları Euro bölgesinde devam ederken, bu büyüme ile birlikte şirketlerin işçi almaları işsizlik oranlarınıda oldukça düşük seviyelere taşımış oldu. Genel anlamda son günlerde gelen veriler piyasaları tatmin etsede, enflasyon oranları hedef olan %2’nin bir miktar altında seyretmeye devam ediyor. Varlık alım programından çıkış süresini belirlemede önemli rol oynayan enflasyon oranları piyasalar tarafından yakından takip ediliyor. Son çıkan söylentiler ile yılın ortalarında kademeli çıkışların sonlanabileceği beklentileri oluşsa da, bu beklentiler güçlü ve net değil. Son günlerde açıklamalarda bulunan AMB Yönetim Kurulu üyesi Sabine Lautenschlager’e göre; enflasyon orta vadede hedefine ulaşacak ve AMB bu yıl içerisinde varlık alım programından çıkabilecek. Bunlarla birlikte doların hareketlerinden etkilenen EUR/USD paritesi an itibari ile 1.22 seviyelerinde fiyatlamalar yaşıyor. Pariteyi teknik olarak incelediğimizde yukarı yönlü hareketlenmelerde sırasıyla 1.22914 – 1.23347 – 1.24177 seviyeleri direnç noktaları olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü gevşemelerde ise 1.22084 – 1.21687 – 1.20857 seviyeleri destek noktaları olarak test edilebilir.

Son günlerde genel anlamda gerçekleştirdiği yukarı yönlü hareketlenmeler ile ocak ayının sonlarında yaklaşık olarak son bir buçuk yılın en iyi seviyelerini gören ons altın, Amerika’da faiz oranlarına yönelik artışların erken olabileceği beklentileri ile birlikte gevşeme hareketleri yaşıyor. Ek olarak dün İngiltere kanadında Merkez Bankası Başkanı Carney’in ‘faiz artışları beklenenden daha hızlı artabilir’ açıklamaları, ons altına negatif yansıyan bir diğer haber başlığı olarak yerini aldı. Bunlar dışında Amerika’nın 10 yıllık tahvillerinin faizine baktığımızda ise 1 baz puanlık artışın yaşandığı ve 2.83 seviyesine çıkıldığı görülüyor. Bu seviyeler son 4 yılın en iyi noktalarına oldukça yakın. An itibari ile 1313 seviyelerinde fiyatlanan ons altını teknik olarak incelediğimizde yukarı yönlü hareketlenmelerde sırasıyla 1324.74 – 1331.01 – 1346.11 seviyeleri direnç noktaları olarak takip edilebilir. Aşağı yönlü gevşemelerde ise 1309.64 – 1300.81 – 1285.71 seviyeleri destek noktaları olarak test edilebilir.

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.